当住房需求不足或供应过剩导致房价暴跌时，房地产市场崩盘便会发生。引发房地产市场崩盘的因素多种多样，既包括经济衰退，也涵盖导致购房负担能力下降的高抵押贷款利率。房地产崩盘既存在利好面（如房价走低），也有不利影响（如已积累的资产净值缩水、财务状况趋紧）。那么，2025 年底房地产市场将走向何方？

 

　　想在 2025 年底前买房？以下是你需要了解的信息。

 

　　房地产市场何时会崩盘？

 

　　总体而言，经济学家认为 2025 年全年都不太可能出现房地产市场崩盘。摩根大通(305.36, 1.21, 0.40%)（JPMorgan）近期发布的分析显示，预计住房供应不会超过需求。

 

　　房地产专家指出，住房供应正逐步增加 —— 但关键在于 “逐步” 二字。要引发市场崩盘，供应增速必须大幅加快才行。

 

　　就业数据显示暂无崩盘迹象

 

　　数据分析公司 Cotality 首席经济学家塞尔玛・赫普（Selma Hepp）在电子邮件中表示：“除非失业率出现大幅飙升（目前预测中并无此情况），否则房地产市场有望从 2023 年的低谷继续回升。”

 

　　当前数据也印证了这一点：美国劳工统计局 2025 年 8 月的就业数据显示，失业率为 4.3%，与 2025 年 8 月相比几乎没有变化。（截至本文发布时，由于政府停摆，劳工统计局尚未公布 9 月数据。）

 

　　部分地区房价仍在上涨

 

　　房价是否在下跌？有小幅下跌。Cotality 在近期报告中指出，2025 年 8 月房价同比（与 2024 年 8 月相比）下降 1.3%。不过，仍有多个州（尤其是中西部地区）的房价实现了上涨。

 

　　房产平台 Zillow 发布的《2025 年 7 月房价与房屋销售预测》显示，2025 年美国全国房价总体将呈下降趋势，年末房价较年初将下跌 0.9%。

 

　　赫普预测，由于抵押贷款利率下降以及现有房屋挂牌量增加，房屋销售量可能会上升。尽管今年抵押贷款利率或许不会大幅下跌，但近几周已呈现逐步下降趋势。

 

　　房地产市场崩盘：供需动态

 

　　房地产市场要崩盘，供需关系必须严重失衡，且供应占优。回顾 2025 年上半年，我们可以发现，尽管供应在增加，但供需差距远不及 2008 年那般悬殊。截至 2025 年 8 月，圣路易斯联邦储备银行的数据显示，住房供应周期为 7.4 个月。

 

　　房地产与抵押贷款行业市场情报公司 CJ Patrick Co． 的创始人兼首席执行官里克・沙尔加（Rick Sharga）表示：“在买卖双方平衡的正常市场中，住房供应周期应为 6 个月。” 作为对比，2008 年金融危机爆发前，住房供应严重过剩，供应周期长达 13 个月 —— 这一数字不仅是 6 个月平均水平的两倍多，与当前 7.4 个月的供应周期相比，也存在巨大差距。

 

　　当前市场供应也受到需求的抵消，部分原因可能是消费者利用抵押贷款利率下降的机会入市购房。例如，2025 年 10 月底，30 年期固定利率抵押贷款的平均利率为 6.19%。虽然这一利率远高于 2021 年初的历史低位，但当时低于 3% 的利率水平已不太可能重现。因此，急于购房的买家正借此机会在市场中立足，开始积累房产净值。若未来利率进一步下降，房主还可通过 refinance（抵押贷款再融资）节省更多开支。